太平洋证券-8月进出口数据点评：出口压力初现

　　：也反映出海外通胀承压、能源危机及方针收紧布景下需求走弱的状况开端闪现。结构上看，8月出口数据呈以下特征：一是部分劳动密集型产品出口下降但具有相对耐性。尽管海外需求有所降温，但国内产业链的供应优势仍是为相关产品出口供应了必定确保。海外房地产商场继续降温，影响了灯具、家具等住宅装修用品的商场需。”

　　3.增速放缓一方面是上一年同期的高基数效应所形成的，另一方面国内高温限电及疫情对出产供应和运送端形成必定负面影响，此外本月出口不及预期也反映出海外通胀承压、能源危机及方针收紧布景下需求走弱的状况开端闪现。

　　4.结构上看，8月出口数据呈以下特征：一是部分劳动密集型产品出口下降但具有相对耐性。

　　5.尽管海外需求有所降温，但国内产业链的供应优势仍是为相关产品出口供应了必定确保。

　　11.此外，中俄双边交易大幅增加，8月交易总额同比增加43.8%，俄乌战役迸发之后中俄交易呈现了较为显着的增加，这也有助于我国原材料和能源供应的安稳。

　　13.8月进口继续不及预期，一方面是价格要素所形成的，此前大宗产品的高价支撑效果削弱，另一方面从国内需求来看，8月疫情重复及高温限电影响出产，且国内地产仍处筑底期，内需较为疲软。

　　14.详细产品来看，铁矿砂及其精矿、机电产品中的主动数据处理设备及其零部件、集成电路以及高新技术产品是进口同比增速的首要连累项。

　　17.跟着海外经济进一步下行、美国通胀趋缓、上一年基数抬升，我国出口的压力开端闪现。

　　20.一方面，咱们需求看到8月份出口走弱有高温限电、疫情等外生的冲击，这些冲击不会一向存在。

　　21.另一方面，海外需求尽管下行，但并非断崖式的，美国工作等反应当期经济状况的数据仍体现不错。

　　24.而当时疫情对消费的限制难见缓解，房地产企稳上升还有待调查，所以方针对经济的支撑力度也不会放松。

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